美国想靠“豁免放船”压低飙涨的油轮运价，然而真正可重返主流贸易的VLCC仅约24艘，市场恐怕仍难解渴。


 
　　据路透社报道，美国特朗普政府正在评估一项针对“影子船队”油轮的制裁豁免方案。方案拟允许因与俄罗斯、伊朗或委内瑞拉有关联而受制裁的船舶，承运合法交易的非制裁石油，或出售给主流船东。
 
　　有美国官员表示，逐案解除“影子船队”油轮制裁，可使其所有权转移给合法运营商并运输更多非制裁石油，从而降低运费、增加流量。围绕该方案的讨论，是特朗普政府为降低燃料价格和通胀而考虑的一系列想法中的最新一项。近几周，地区安全事件、相关保险成本上升以及霍尔木兹海峡作业条件复杂化，已导致船舶可用性下降、运价大幅飙升。
 
　　船舶经纪公司Gibson在周报中指出，约878艘油轮、即贸易船队的15%处于制裁之下，Aframax/LR2型这一比例升至25%。但美国只能豁免自身制裁指定，因此可操作池子仅限于美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）单独列名的325艘油轮——其中153艘为VLCC，几乎涵盖全部164艘受制裁VLCC。
 
　　分船型看，116艘受制裁Suezmax中仅28艘、322艘Aframax/LR2中仅42艘为仅OFAC列名。清洁油轮运力有限，约40艘成品油MR型成品油轮大多位于苏伊士运河以东。仅OFAC列名油轮中84%位于中东、印度洋或远东；欧洲水域仅16艘。因此，任何直接影响都将体现在苏伊士运河以东；大西洋租家只能间接受益，即受制裁运力在东方抢占份额后，推动更多主流船舶空载西行。
 
　　Gibson还称，伊朗直接拥有64艘受制裁船舶，其中38艘为VLCC，更多可能由其他司法辖区的伊朗利益方持有。若与伊斯兰革命卫队存在关联，OFAC可能不愿授予豁免。OFAC列名油轮中70%船龄为20年及以上，包括163艘VLCC中的120艘。当前运输环境使船龄约束有所弱化，但缺乏国际保赔集团保赔保险和IACS船级，鲜有租家愿意租用这些船舶。这些船舶最可能的用途是霍尔木兹穿梭运输，而近期该航线供应已受限。
 
　　Gibson认为，豁免尤其可能为霍尔木兹穿梭运输增加运力，并可能对更广泛市场产生一定运价影响。这些船舶可能带来的新增运力，大多来自船龄较老的油轮，主要是位于苏伊士运河以东的VLCC。由于任何除名都将经过OFAC常规全面审查，大量船舶获释用于主流贸易可能需要时间。
 
　　不过，交易商和分析师普遍认为，该方案对增加油轮可用性的实际影响可能有限。船舶追踪机构Kpler表示，该措施对当前油轮危机几乎不会产生任何影响。船龄老化、适航性不确定以及保险、船员和管理安排未解决，将限制这些船舶的商业吸引力。Kpler追踪约160艘受美国制裁的超级油轮，约占商业船队22%，其中约46艘、即27%船龄超过20年。按Kpler口径，约60艘指定Suezmax中6艘、170艘指定Aframax中41艘可能重返全球船队，但运力较低，难以显著缓解高运价。
 
　　Kpler进一步指出，船龄尚可的OFAC制裁VLCC船队中，近一半由伊朗国家油轮公司拥有。租用这些船舶将构成与受制裁实体交易，除非引入针对与该公司交易的豁免或船舶被接管，否则市场难以触及。因此，可能重返全球贸易的指定VLCC池进一步降至约24艘。即使部分伊朗关联船舶可用于主流雇佣，其贡献相对当前中断规模也可能微不足道。
 
　　从市场表现看，运费协议价格已因相关报道下跌。Gibson称，TD3C VLCC FFA市场过去几天向下修正，部分原因就是这一消息。路透社报道显示，从美国墨西哥湾沿岸到欧洲租用一艘可运载多达75万桶石油的Aframax型船舶的费率下降30点。运费下降也使美国WTI原油对布伦特原油的贴水收窄至约10.42美元/桶，而高运费本周曾将贴水推至14.17美元，为五个多月来最宽。