*ST松发（603268）今天（2月11日）最新披露，恒力造船（大连）有限公司一举落实15艘30.6万吨VLCC新造合同：其中11艘由希腊航运巨头Capital Ship Management Group旗下单船公司订造，另有4艘由未具名欧洲知名船东锁定（按规则暂缓披露）。这一笔订单把恒力在VLCC赛道的存在感直接拉到“全球级”量级。

 

　　单笔15艘VLCC，在当下VLCC船台资源高度紧张、交付窗口被快速锁定的环境里，几乎等同于“把未来若干年关键交付窗口直接买走”。对船东来说，这不是“买船”，而是“锁产能”；对船厂来说，这不是“接单”，而是“被绑定”。

 

　　值得一提的是，上述最新一笔订单中，11艘来自CAPITAL体系，意味着这笔订单不是“机会型下单”，而更接近主流资本对供应链伙伴的长期配置。剩余4艘来自未具名欧洲知名船东，虽未公开身份，但在批量VLCC订单中通常扮演“同窗口补齐”的角色——这进一步说明恒力在同一交付段位上的吸引力正在向更多欧洲客户扩散。

 

　　恒力在短期内连续落地VLCC与主力原油船订单，反映出其在船台紧缺时代的核心竞争要素——“交付段位”和“项目组织能力”——正在被买方市场认可并用订单固化下来。

 

　　CAPITAL在国际航运圈属于典型的“主流船东+资本运作能力强”的平台型玩家，其背后通常与希腊航运重量级人物Evangelos (Vangelis) Marinakis联系在一起。对恒力而言，Marinakis体系的订单含义不止于“有名气”，而在于这种船东的下单逻辑往往强调可复制的建造平台与确定性的交付节拍——一旦验证过，追加更倾向于“批量化”“系列化”。

 

　　换句话说：这次一次性11艘VLCC，更像是CAPITAL把恒力纳入其VLCC更新/扩张链条中的关键产能池，而不是一次短期的行情交易。这也是为什么市场会把这笔订单视为“信号强于数字本身”的原因。

 

　　如果把视角从“15艘VLCC”拉回到2026年以来的整体节奏，你会发现这不是单点爆发，而是连续推进的结果。粗略统计，进入2026年到目前，仅40天左右，恒力重工拿下了大约45+2

 

　　这组数字之所以重要，是因为它直接反映了恒力重工在新造船市场中最稀缺的能力：不仅能持续吸单，更能在短周期内把订单集中落地到主力船型上，并且买家多为欧洲主流船东体系。对于船东而言，这代表“船位值得抢”；对于船厂而言，这意味着“订单能见度与排产强度同时上台阶”。

 

　　航运业从不只看订单数量，还要看订单背后的“现金流逻辑”。SSY数据所呈现的市场环境非常直接：VLCC现货端TCE处于接近12万美元/天的强势区间，期租端一年期VLCC评估也在7万+美元/天附近。这种“现货强+期租稳”的组合，会显著强化头部船东的锁仓动机——因为现货收益能覆盖资本开支预期，而期租锚定又给资产估值提供了稳定参照。

 

　　在交付窗口稀缺、造船资源紧张的周期里，船东抢的不是“便宜”，而是“确定性”。当市场收益结构足够强、船台又足够稀缺时，订单就会以批量形式集中释放，这正是近期VLCC与主力原油船订单密集出现的底层原因之一。

 

　　恒力重工在2025年已经以“115艘、超千亿”的全年成绩建立了“规模化稳定吸单”的市场认知，而2026年开局的连续大单，则把这套认知进一步升级为“主力船型批量承接”。这背后意味着：恒力不仅能拿到订单，更能承接头部船东对系列化平台、节拍化交付与规模化组织的要求。

 

　　与此同时，135亿元扩产计划的推进也提供了另一条关键线索：当订单密度上来后，真正决定船厂能走多远的，不再是“拿单能力”，而是“兑现能力”。扩产的目标，本质上是为了把高强度订单转化为可持续的交付产出，维持后续接单空间。

 

　　15艘VLCC落地之后，恒力重工在2026年开局的关键词更加清晰：船王级客户集中落子、订单批量化、船型聚焦主力油轮。在“45+2艘已宣布订单”，恒力的订单簿厚度与客户分量都已具备极强的行业解释力。