在全球贸易持续动荡、运价反复走低的背景下，Hapag-Lloyd公布了2025年前三季度业绩。虽然盈利大幅承压，但运输量依然保持强劲增长，同时公司同时确认将投资最多22艘小型集装箱船，以支撑Gemini网络的深度重构、推进船队现代化与加速脱碳转型。在行业整体谨慎收缩的氛围中，Hapag-Lloyd选择继续加码，以逆周期投资方式稳固其长期竞争力。

在全球贸易环境持续受到地缘政治风险、贸易政策变化与物流瓶颈共同影响的情况下，Hapag-Lloyd发布了2025年前三季度财报。

如上图表，该公司虽然在运输量上取得显著增长，但运价下降和网络重构相关成本共同压制了盈利表现。

具体而言，前三季度，该公司运量增长至1020万TEU，同比提升9%，主要增量来源于太平洋和亚欧主干线。然而，平均运价下降至每TEU 1397美元，较去年同期明显走弱，使盈利拖累加剧。

公司同期实现EBITDA 27.9亿美元、EBIT 9.05亿美元和净利润9.46亿美元，均较去年出现显著下滑。尽管第三季度较第二季度有所修复，但整体仍远低于高基数年份的表现。

Gemini网络进入深水区：可靠性提升与效率收益逐步显现

该公司与马士基组成的Gemini Cooperation成为2025年Hapag-Lloyd业务调整的核心工程。与马士基共同构建的新主干线网络自年初上线以来，在航线组织、船期可靠性和运营稳定性方面表现出积极成效。赫伯罗特CEO Rolf Habben Jansen指出，Gemini已在准班率方面形成行业内的新标准，也成为公司与竞争对手拉开差距的重要因素。虽然网络切换带来的额外成本仍在侵蚀短期利润，但Hapag-Lloyd方面认为，Gemini将在2026年以后逐步释放全部成本节约空间，为长期运营效率带来决定性提升。

码头与基础设施业务扩展：纵向协同能力增强

在码头业务方面，Hapag-Lloyd延续了近年来的扩张路线。随着在法国新码头并购的完成，Terminal & Infrastructure板块收入增至3.75亿美元，尽管EBITDA和EBIT略低于去年同期