几内亚西芒杜（Simandou）铁矿项目在11月正式投产，这一世界级大型矿山的启动，标志着全球海运铁矿石供应体系迎来新的关键变量。

据德路里分析，若西芒杜全面投产，未来可能需要116艘新Capesize。

BRS分析师刘青知表示，随着西芒杜的产能逐步释放，其对Capesize市场的影响将不仅局限于新增运量，更将深刻改变全球吨海里结构，并可能在未来数年内推动Capesize船队进入“结构性偏紧”的新周期。

全球铁矿石格局将被如何重塑？

BRS周报显示：过去五年，中国海运铁矿石进口量年均约 11.9 亿吨，2024 年则创下 12.4 亿吨的历史新高。澳大利亚依旧占据主导地位，2024 年向中国出口 7.84 亿吨，占总进口量的约 63%；巴西以 2.78 亿吨居次，占比 22%。

然而，BRS认为，“在表面稳定背后，全球铁矿供应格局正在发生重大变化。来自西非的新供应，尤其是 Simandou，将在未来几年重塑市场格局。”

根据JORC标准统计，西芒杜矿区约拥有24亿吨的可控与推断资源，总资源量接近50亿吨，并拥有极高的66–67%铁品位，被视为全球最优质的露天赤铁矿床之一。

根据项目计划，西芒杜将在未来数年内逐步提升产量，并在2030年前达到1.2亿吨/年的规模，主要运往中国。市场预计最早自2026年起，将有约2000万吨铁矿进入海运体系，若按照全球海运铁矿贸易若按每年增长 1% 计算，到 2030 年 Simandou 将占全球海运铁矿贸易量的 6.7%，成为全球铁矿石贸易中最具战略意义的增量之一。

这一新增供应的进入，将在未来几年内明显改变全球铁矿石流向，为海运市场带来长期可预期的运量增长。

不会挤压巴西航线运力，这将是一条全新的“巴西航线”

从航运视角看，西芒杜铁矿带来的真正变革，远超其产量数字本身。几内亚至中国的航线长达11,187海里，船舶以经济航速行驶往返需要108天，其中在海航行事件需约81天，其距离与传统巴西航线（图巴朗-青岛，13,500海里）已几乎相当。这意味着，在中国铁矿石进口的全球版图上，将实际新增一条与巴西线吨海里运量相当的“第二巴西线”，其距离则显著远于澳大利亚-中国航线。

根据德路里（Drewry）的分析，中国铁矿石进口格局正迎来战略性转折。巴西作为中国的重要供应国，其八成以上铁矿石由淡水河谷（Vale）供应，并与中远海运等中国船企建立了稳固的长期合作关系。因此，即便未来几内亚供应显著增长，也不太会挤压巴西-中国航线的既有运输需求。

相比之下，澳大利亚-中国的贸易链路更易受到地缘政治波动的影响。德路里指出，在中澳关系出现阶段性紧张时，中国倾向于使进口来源多元化，将部分订单从澳大利亚转向几内亚。这使得几内亚-中国航线，有望成为中国铁矿石进口体系中一条长期而稳定的战略通道，其对好望角型散货船（Capesize）市场的支撑作用，将远超当前产量所对应的体量。