Datos publicados recientemente mostraron que el desempeño de las refinerías de China cayó bruscamente en abril, lo que, combinado con la producción interna de petróleo y los niveles de importación de crudo, llevó a aumentos en los inventarios en comparación con los promedios registrados durante el primer trimestre ¿Podría esto ser esta una señal de lo que serán las importaciones de crudo de China durante el resto del año? 

De acuerdo con BRS Tanker, era necesaria una caída mayor en la utilización de las refinerías, que la que ocurre estacionalmente, para respaldar el debilitamiento de los márgenes de ganancias de las refinerías. Así, con los precios del petróleo dentro de un rango y los márgenes de las refinerías de Asia manteniendo un piso, se espera que el aumento en la producción de las refinerías durante el tercer trimestre justifique las existencias acumuladas durante el segundo trimestre, mientras que la tendencia actual de importación y de refinerías en mantención pueden implicar una acumulación menos pronunciada durante mayo-junio, en comparación con el año pasado. 

Según BRS Tanker, entre otros factores que han favorecido a los VLCCs este año, este escenario, en el que la acumulación de inventarios se produce a un ritmo más lento, puede seguir proporcionando un entorno de transporte de crudo menos inestable para estos tanqueros durante los próximos meses, lo que podría implicar una menor caída intertrimestral de los fletes en el tercer trimestre, en comparación con lo ocurrido en el mismo período del año pasado.

Inventarios de crudo aumentan más que en 2023

Los aumentos de inventarios de crudo en abril de 2024 se calculan en aproximadamente 3,4 millones de toneladas o 840 kbpd, ligeramente por debajo de los aumentos de inventarios de marzo, ya que la utilización de las refinerías independientes parece haber tocado fondo a finales del primer trimestre. 

Para que la acumulación de inventarios desacelere, se necesita un aumento constante en la utilización de las refinerías de China desde finales del segundo trimestre en adelante y una normalización de las importaciones en comparación con el mismo período del año pasado en mayo y junio. 

A modo de comparación, las exportaciones de petróleo crudo a China aumentaron +18% interanual en promedio durante abril-mayo de 2023, lo que resultó en un aumento rápido de los inventarios de crudo por encima de 1 millón de barriles por día de mayo a junio. 

Lo anterior llevó a que las refinerías tuvieran muchas reservas para trabajar durante el 3T 2023, cuando las refinerías regresaron de su periodo de mantención, lo que ralentizó drásticamente la acumulación de inventarios y exacerbó la disminución estacional de las tarifas de flete, entre otros factores. 

Ahora, teniendo en cuenta las menores exportaciones de petróleo crudo de Rusia a China en comparación con el mismo período del año pasado y el punto más bajo de refinerías en mantención se alcanzará en breve, no es improbable que los inventarios aumenten a un ritmo más lento en comparación con mayo-junio del año pasado, lo que puede respaldar caídas menos pronunciadas en las importaciones de crudo de China durante el tercer trimestre.

Por MundoMarítimo