Star Bulk Carriers (SBLK) y Eagle Bulk Carriers (EGLE) han anunciado un acuerdo para fusionarse. La transacción de acciones se realizará sobre una base NAV a NAV (valor liquidativo neto), lo que dará como resultado una capitalización de mercado proforma de US$2.100 millones, al 8 de diciembre, reporta Drewry.

Los accionistas de Star Bulk y Eagle Bulk poseerán el 71% y el 29% respectivamente de la nueva entidad en forma totalmente diluida. Se espera que la fusión se cierre en el 1S 2024, sujeta a la aprobación de los accionistas de Eagle Bulk, las aprobaciones regulatorias y las condiciones de cierre habituales. De concretarse, la operación daría lugar a la mayor naviera de graneles en cotizart en EE.UU.   

La naviera combinada tendría 169 buques en su flota, de los cuales aproximadamente el 97% estarían equipados con scrubbers (depuradores). El actual director ejecutivo de Star Bulk encabezará la naviera combinada, mientras que Spyros Capralos actuará como presidente y un director de Eagle se unirá a la junta directiva de la naviera combinada.

Acciones de Star Bulk Carrier en alza

El precio de las acciones de Star Bulk cayó un 7,8% en el 1S 2023, superando al índice Drewry Dry Bulk Equity (-13,4%) pero por debajo de Eagle Bulk (-3,8%). Sin embargo, desde entonces, la acción ha cambiado su trayectoria, subiendo un 4,5% antes de la noticia de la fusión. 

Este cambio de dirección no se notó en Eagle Bulk porque sus acciones cayeron un 10,2% antes de la noticia de la fusión. Al 13 de diciembre, las acciones de Star Bulk han subido un 3,2% hasta la fecha, superando al índice Drewry Dry Bulk Equity (-14,6%) pero por debajo del Eagle Bulk (4,5%).

Expansión a través de adquisiciones

Star Bulk Carriers Corp. ha aprovechado estratégicamente el crecimiento inorgánico para impulsar su expansión. Este enfoque ha aumentado significativamente el tamaño de la flota y la capacidad operativa de la naviera a lo largo de los años, con 10 adquisiciones desde 2014.

Al fusionarse con Eagle Bulk Carriers, SBLK está agregando 52 buques con un promedio de 10 años a su flota. Star Bulk reiteró durante la conferencia telefónica de Eagle Bulk que la naviera no ha terminado con adquisiciones para impulsar su crecimiento; sin embargo, se necesita tiempo para digerir esta fusión.

buques Supramax en tendencia alcista

El precio de un buque Supramax de 5 años ha aumentado aproximadamente un 6% en 2023, pero todavía está un 8% por debajo del precio más alto registrado en marzo de 2023. Desde agosto de este año, el precio de segunda mano de 5 años- El antiguo Supramax- ha aumentado aproximadamente un 8%.

Impacto en accionistas

Drewry estima que la transacción es una situación beneficiosa para todos los accionistas. Mientras que los de Eagle Bulk se beneficiarán de una mayor liquidez en la negociación de acciones, ya que pasará a formar parte de una naviera más grande, los accionistas de Star Bulk se beneficiarán de los 52 buques Supramax adicionales que aumentarán la flota a 169, de los cuales el 97% está equipado con scrubbers. Adquirir una flota de este tipo es una gran ventaja en un momento en el que la disponibilidad de plazas en los astilleros es limitada y un nuevo buque ordenado hoy no se entregará hasta 2026.

Los accionistas de la naviera combinada también se beneficiarán de las sinergias de ingresos y costos debido a una mayor eficiencia operativa y economías de escala, lo que eliminará la superposición de funciones. La nueva naviera espera generar US$50 millones en sinergias de costos e ingresos dentro de los 12 a 18 meses posteriores al cierre de esta fusión.