La disputa entre los dos accionistas clave por el dominio de la tanquera Euronav NV [Compagnie Maritime Belge (CMB) y Frontline PLC (FRO)] ha impactado el desempeño del precio de las acciones de la naviera durante los últimos nueve meses, lo que se refleja claramente en el desempeño consistentemente inferior al del Drewry Crude Tanker Equity Index. Sin embargo, el reciente anuncio de Euronav NV y FRO sobre un posible entre CMB Y FRO indica que la historia podría cambiar de manera favorable. 

Según detalla Drewry, la transacción propuesta consiste en que CMB adquirirá la participación del 26,12% de FRO (casi 52,8 millones de acciones) en Euronav NV por US$18,43 por acción (~972,1 millones de dólares en total), seguido de una oferta pública obligatoria al mismo precio. En tanto, FRO adquirirá 24 modernos VLCCs de la flota de Euronav NV por un total de US$2.350 millones, siempre que se complete la compra de acciones por parte de CMB y se cuente con la aprobación de los accionistas de Euronav que voten en una Asamblea General Extraordinaria y el cumplimiento de los requisitos previos pertinentes según la ley belga. 

El precio de las acciones de Euronav NV había estado cayendo desde el cierre del 28 de septiembre de US$17,48 por acción al 4 de octubre. Sin embargo, subieron un 17,1% a US$17,29 por acción tras conocerse noticia, revirtiendo en gran medida las pérdidas registradas.

Transacción beneficiosa

Drewry estima que la transacción es beneficiosa para todos los stakeholders clave y que la finalización de la transacción propuesta pondrá fin al estancamiento estratégico y estructural que sufre Euronav NV. 

Por una parte, FRO obtendrá el control de 24 VLCCs en un momento en que se espera que el mercado de tanqueros de crudo disfrute de una fase de tarifas diarias saludables en medio de una buena dinámica de oferta y demanda. Además, la flota ampliada mejorará la participación de mercado de FRO e impulsará sus ingresos y rentabilidad durante los próximos tres años. 

Por otro lado, CMB poseerá casi el 49% de Euronav, muy por delante del próximo accionista con ~2,5%, lo que le brindará la flexibilidad para trazar el camino estratégico futuro para Euronav NV, ya que CMB apunta a cambiar el negocio de la naviera hacia la energía limpia. CMB cree que Euronav debería continuar como una empresa independiente armadora de tanqueros en el corto plazo, mientras que debería centrarse en la diversificación y la descarbonización en el largo plazo.

Drewry cree que la transacción propuesta beneficiará a Euronav, ya que allanará el camino para un control más efectivo de la familia Saverys y pondrá fin su estancamiento actual, siendo positiva además en el largo plazo.