La batalla por la compra de HMM, en la que participan Harim Group, LX Group y Dongwon Group, ha aumentado la posibilidad de que candidatos con insuficientes activos en efectivo realicen una adquisición con éxito. Esto ha suscitado dudas sobre sus capacidades financieras y los recursos que pueden movilizar para la adquisición, reporta BusinessKorea.

Según fuentes del sector, el Banco de Desarrollo de Corea (KDB) y la Corporación de Negocios Oceánicos de Corea (KOBC), principales accionistas de HMM, han seleccionado a Harim, LX y Dongwon como candidatos cualificados para la venta de los derechos de gestión de HMM. 

El KDB llevará a cabo la diligencia debida durante los próximos dos meses. Como parte del proceso, compartirá la situación financiera y los detalles empresariales de HMM con las compañías candidatas y, tras pasar por el proceso final de licitación, seleccionará un socio negociador preferente y celebrará el contrato de adquisición.

Dudas en la financiación

Ante la perspectiva de una competencia a tres bandas en la que participen Harim, LX y Dongwon, ha surgido la preocupación por su capacidad para reunir suficiente liquidez. Dado que existe una alta probabilidad de que estas empresas adquieran HMM mediante financiación externa, preocupa que su atención se centre más en recuperar su inversión que en invertir para su  buen desempeño en la industria.

En consecuencia, estas empresas están considerando cubrir el déficit de fondos para la adquisición buscando inversores financieros que puedan aportar el capital necesario o utilizando los activos de HMM como garantía para asegurar los fondos adicionales. En este caso, las inversiones para el crecimiento de la empresa adquirida podrían quedar relegadas a un segundo plano, ya que sólo el servicio de los intereses de una deuda de entre US$2.244 millones y US$2.993 millones, prestada a una tasa de interés anual de alrededor del 8%, ascendería a entre US$2,2 y US$2,9 millones al año, lo que supondría una importante carga para las empresas candidatas.

En última instancia, la empresa que adquiera HMM podría tener que absorber los activos líquidos de HMM, que ascienden a US$10.476 millones, para devolver el capital prestado y los intereses devengados durante el proceso de adquisición. Esto podría lograrse aumentando los dividendos o acelerando la transferencia de activos.

Otro reto es cómo gestionar los US$1.257 millones restantes en bonos perpetuos emitidos por el KDB y el KOBC. La conversión de estos bonos perpetuos en acciones podría producir rendimientos de más de tres veces el valor original, por lo que una conversión en acciones es esencial para evitar cargas financieras excesivas.

Si la conversión de bonos perpetuos en acciones cobra impulso, la empresa adquirente de HMM tendrá que destinar efectivo adicional a la compra de estos bonos. Desde la perspectiva de la empresa adquirente, esto aumenta la probabilidad de que los activos en efectivo de HMM puedan utilizarse para comprar los bonos perpetuos.