금통위가 최근의 물가상승 우려에 대해 상당기간 지속될 수 있다며 기존의 '일시적'이라는 입장에서 선회함에 따라 인플레이션 우려에 따른 금리인상 가속화 가능성이 대두되고 있다.

물가가 상승세를 지속하면 이에 따라 금리도 올릴 수밖에 없는 만큼 금통위 뿐 아니라 미 연준도 기대인플레이션 억제를 위해 코로나19 이후 지속했던 완화적

지난 25일 통화정책방향 회의 직후 기자간담회에 나선 이주열 한국은행 총재는 국제유가와 원자재가격 상승에서 시작된 물가상승 압력이 여타 부문으로 광범위하게 퍼질 수 있다는 점에 대해 우려하고 있다는 입장을 밝혔다.

주요 전망기관들은 내년 중 국제유가가 현재의 80달러 수준에서 점차 낮아질 것으로 보고 있으나 탄소중립 이행 과정에서 에너지 원자재가격이 높은 오름세를 이어갈 것이라는 견해도 대두되고 있다.

국내 경제를 살펴보면 연초에 비해 2% 이상 오른 소비자물가 품목이 크게 늘었으며 근원 품목의 비중도 상당히 높아졌다고 지적한 이주열 총재는 이번 통방회의에서 기준금리 인상을 결정했으나 물가 오름세 확대로 실질적인 통화정책의 완화 정도는 이전보다 확대됐다는 점을 강조했다.

이주열 총재는 "최근에 성장세와 물가 오름세가 계속 확대되고 있기 때문에 통화정책이 가만히 있는다면 완화의 정도는 더 커지고 있는 셈"이라며 "공급측 요인에 의해 시작된 물가상승 압력이 점차 수요측 요인으로 옮겨가는 것으로 보고 있다"고 말했다.

이어 "당초 생각보가 길어지고 있는 공급병목 현상이 국내 물가에 대한 상승압력을 전방위적으로 높일 수 있다"며 "일반인 기대인플레이션이 2.7%로 상당폭 상승했는데 인플레이션 기대심리가 불안해지는 것도 추가적인 물가상승 압력으로 작용할 수 있다"고 덧붙였다.

금융통화위원회는 이날 통방회의에서 물가가 '상당기간' 목표수준을 상회할 것으로 예상된다고 밝히며 '일시적'인 현상에 그칠 것이라는 기존 입장을 번복했다. 지난 4월 2%를 넘어서기 시작한 소비자물가는 지난달(3.2%) 3%선을 넘어서기도 했다.

이에 대해 한국은행은 지난해 10월 이동통신비 지원 등 기저효과에 따른 것이라고 설명했으나 2% 중후반 수준의 물가 상승세가 적어도 내년 초까지는 지속될 것으로 내다봤다.

제롬 파월(Jerome Powell) 의장의 연임이 결정된 미 연방준비제도(Fed)도 지난달 소비자물가지수(CPI)가 전년동월대비 6.2% 급등하는 등 물가관리에 비상등이 켜지면서 테이퍼링과 기준금리 인상 시기를 앞당길 것으로 전망되고 있다.

인플레이션 우려가 높아지고 있다는 점은 우리나라와 미국 통화당국의 공통적인 숙제로 다가오고 있으나 그 원인에서는 차이를 보이고 있다.

우리나라의 경우 이주열 총재가 지적한 바와 같이 최근 들어 수입물가 상승폭이 더욱 가팔라지면서 공급측 물가상승 압력이 수요측 요인으로 작용할 우려가 높아지는 상황이다.

지난달 수입물가지수(130.43)는 전년동월대비 35.8% 상승했는데 이는 전월대비 6개월 연속, 전년동월대비 8개월 연속 상승한 것이며 상승폭을 기준으로 하면 지난 2008년 10월(47.1%) 이후 가장 높았다. 지수 자체로는 지난 2013년 2월(130.83) 이후 가장 높은 수준이다.

최진만 한국은행 물가통계팀장은 "원자재가격 상승 요인과 함께 중국, 유럽 등 주요국 전력난이 영향을 미쳤다"며 "글로벌 공급병목 현상도 영향을 미친 것으로 파악된다"고 말했다.

우리나라의 인플레이션 우려가 수입물가 상승에 기인한 것이라면 미국은 소비 증가와 임금상승이 물가에 영향을 미치고 있다.

지난달 미국 소비자물가지수는 31년만에 최대 상승폭을 기록한 반면 노동력 부족 문제는 더욱 불거지고 있으며 임금상승도 가속화되고 있다.

첫 임기 동안 완전고용을 목표로 완화적인 통화정책을 유지했던 파월 의장은 재지명 직후 인플레이션 기조가 고착화되는 것을 막기 위해 내년 금리인상에 나서겠다는 입장을 분명히 했다.

현지 시장에서는 연준이 일자리가 다소 줄어드는 위험을 무릅쓰더라도 인플레이션 억제에 우선하는 정책을 펼칠 것으로 보고 있으나 이와 같은 정책기조가 여전히 코로나19 이전보다 높은 실업률을 증가시킬 수 있고 주식·부동산 등 낮은 금리로 쌓아올린 자산가치를 훼손시킬 수 있다는 우려를 나타내고 있다.

업계 관계자는 "지난 2010년대의 경우 금리를 인상하면 오르던 물가가 이내 진정되는 현상이 반복됐기 때문에 연준은 올해 인플레 우려도 일시적인 현상에 그칠 것으로 예상했으나 이는 결국 시장의 신뢰를 훼손하는 발언이 되고 말았다"고 지적했다.

이어 "인플레이션은 일시적일 수도 있고 좀 더 오래 지속될 수도 있으나 연준과 금통위가 우려하는 것은 기대인플레이션이 상승하는 것"이라며 "기대인플레이션이 본격적인 상승세에 진입할 경우 이를 되돌리는 것은 매우 어렵기 때문에 긴장할 수밖에 없다"고 덧붙였다.