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利润暴涨457%!这家油轮船东的“武林秘籍”是什么?

来源:海运圈聚焦    编辑:编辑部    发布:2020/09/28 10:48:20

   近日希腊油船船东Tsakos Energy Navigation(TEN)公布了2020年第二季度及上半年财报。

 
  2020年第二季度业绩摘要
 
  继第一季业绩稳健后在不包括船舶出售的非现金损失和减值费用的情况下第二季度净利润为4960万美。若包括这些非现金项目在内净利润仍为3150万美元每股收益从2019年第二季度的0.72美元增至1.07美元。
 
  TEN的航次收入在2020年第二季度增长了32.5%达到1.908亿美元船队利用率达到95.7%。值得一提的是TEN在2020年6月出售了一艘船其船队在2020年第二季度比去年同期减少了一艘船。
 
  船队平均每艘船每天的等价期租租金(TCE)为28767美元比去年同期增加约9000美元。
 
  本季度营运收入达到4690万美元比2019年同期增长147%。
 
  调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)总额为9800万美元比去年同期增加4220万美元增幅为75%。
 
  财务费用减少了740万美元降幅34.7%主要是由于船用燃料对冲估值为正的220万美元以及某些贷款再融资时贷款利息减少。自去年第二季度末以来TEN的平均未偿还债务总额减少了 6800 万美元也部分降低了利息成本。
 
  2020年上半年业绩摘要
 
  2020年上半年TEN的净利润为6920万美元(不包括一次性非现金费用)若包括在内净利润则为5270万美元去年同期为1154万美元涨幅457%。上半年期间每股收益为1.64美元而2019年同期为每股亏损为0.66美元。
 
  2020年上半年TEN的总收入为3.697亿美元较2019年上半年增加27.0%主要由于第一季度开始的石油市场争夺战扩大后强劲的租金。每艘船的每日定期租船租金较2019年同期增长36%至27689美元。
 
  不包括船舶出售的非现金损失和减值费用的情况TEN的上半年营运收入共计1.182亿美元而去年同期为4680万美元增长了153%。
 
  调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)增至1.86亿美元较去年同期增加55%。
 
  截至2020年6月30日未偿还债务总额为14.7亿美元较2019年底的减少7470万美元较2016年的峰值减少了约3亿美元。
 
  利润暴涨的“武林秘籍”——“内外兼修”
 
  根据其财报中数据呈现以及自我分析笔者认为这家希腊油轮船东翻五翻的净利润得益于其“内外兼修”。
 
  外即外部机遇。上半年疫情之下诸多行业笼罩在“白色阴影“之下油轮即期市场也经历着“三起三落”抓住“起”便是抓住机遇。
 
  TEN旗下拥有67艘油轮其中包括2艘VLCC、3艘DP2油轮、12艘SUEZMAX型油轮、19艘AFRAMAX型油轮、3艘AFRAMAX LR (S)型油轮、11艘PANAMAX型油轮、6艘MR(S)型油轮、7艘HANDSIZE型油轮、2艘LNG(S)型油轮、2艘158000吨的新造油轮。
 
  3月中旬沙特开启石油价格战油价持续下行浮舱需求增加即期运价及期租租金大幅上涨这帮了TEN“大忙“。根据上海航运交易所发布的《2020(年中)中国外贸油轮水运形势报告》显示上半年国际成品油即期运输市场收益大幅增长。波罗的海交易所成品油轮综合运价指数在418~2190点平均834点同比上升38.3%。克拉克森统计上半年即期运输市场VLCC平均收益为9.24万美元/日同比大涨403%其中波斯湾至美湾航线收益10.92万美元/日飙升904%。苏伊士型油轮平均收益为5.6万美元/日同比上涨207%其中波斯湾至西印度航线为5.75万美元/日。阿芙拉型油轮平均收益为4.09万美元/日同比上涨115%其中波斯湾东行航线为3.60万美元/日上涨108%。
 
  在期租租金方面2020年上半年期租租金明显上升。4.7万和3.7万DWT级油轮租金分别为1.62万美元/日和1.43万美元/日同比分别上涨17%和12%;31万、15万、11万和7.4万DWT级油轮租金平均分别为5.08万美元/日、3.62万美元/日、2.72万美元/日和1.98万美元/日同比分别上涨68%、55%、36%和32%。
 
  “内”即对内削减成本提高效率。根据TEN财报中公布的船队数据其上半年船队利用率高达96.3%并出售了4艘老旧船在偿还了近4400万美元的债务后产生了约3000万美元的流动资金并且使船队年轻化、现代化。成本管理方面得益于有效的成本管理以及美元兑欧元的汇率升值2020年第二季度TEN的船员成本有所降低船舶营运费用总额减少了340万美元降幅7.3%。按每艘船每日平均计算每艘船每日的营运开支降至7457美元降幅为5.7%。截至2020年6月30日TEN的现金储备总额为2.62亿美元。船舶营运费用减少了1.3%而折旧和干坞摊销费用与去年同期接近。
 
  在谈及公司未来发展时未来TEN在其财报中表示尽管世界面临挑战但曙光已经出现。能源需求正在恢复期货溢价效应已经恢复在季节性淡季之后市场走强的可能性越来越大。中国正在进口相当数量的原油远东地区各码头出现的拥堵现象都是希望出现的迹象。